财经讯 8月15日,中国人民银行发布公告称,为对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,当日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利(MLF)操作,充分满足了金融机构需求。其中,1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%,7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%。

3个月两度“降息” 大幅超出市场预期

记者了解到,这是三个月内MLF第二次“降息”:继6月政策利率下调10个基点之后,8月7天逆回购利率、MLF利率再分别下调10个基点和15个基点。在业内人士看来,央行时隔两月连续“降息”超出市场普遍预期,释放出货币政策加强逆周期调节、全力支持实体经济的信号。


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“回顾MLF操作利率调整历史,除2020年初,MLF操作利率曾在2月和4月连续两次下调外,其他调整间隔时间至少为5个月。由此,本次时隔两个月再度降息,且mlf利率下调幅度达到0.15个百分点(6月下调0.1个百分点),大幅超出市场普遍预期。”东方金诚首席宏观分析师王青指出。

相比作为中期政策利率的mlf利率下调15个基点,同日,作为短期政策利率的7天期逆回购利率下调了10个基点。王青表示,政策利率体系内的非对称降息,背后或与政策面当前着力引导实体经济融资成本下行,同时抑制资金在货币市场空转套利有关。

8月15日,国家统计局公布了7月份的经济数据。整体来看,我国经济在7月继续呈现出恢复性增长的态势,并且高质量发展的程度也在稳步提升。然而,经济复苏的力度还不太大,因此后续仍然需要出台更多稳经济增长的政策来提振经济增速。

“通过降息,可以带动货币市场、债券市场,尤其是中长期信贷市场利率的下降,进而有助于实体经济融资成本的进一步下行,达到为企业降成本和促进稳就业、助力稳投资和激发民间投资内生动能,以及加强财政与货币政策配合、增强政府债务可持续性的目的,为后续国内经济的稳固回升创造良好货币金融环境。”民生银行首席经济学家温彬向记者指出,本轮“降息”主要源于经济修复的内生动力还不强、有效需求仍不足,“降息”等政策加快协同发力可以强化逆周期调节,提信心、稳预期、稳增长。

有效缓解信贷错配 企业融资成本将显著降低

8月1日,人民银行、外管局在2023年下半年工作会议中提出“继续深化利率市场化改革,促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降”。业内普遍认为,本次降息将进一步降低企业融资成本、改善企业盈利,带动融资需求,缓解当前信贷供需错配。

“有了银行的这笔贷款,我们发展更有底气了。新生产线明年投产后,公司年产能将提升近一倍。”苏州精控能源科技股份有限公司董事长施敏捷公司董事长说,目前,该公司的30多亩的新建产业基地正在加紧施工。资金的来源,是农业银行江苏分行2.5亿元的精准综合授信贷款。

记者了解发现,8月以来,江苏多家银行聚焦民营经济发展过程中存在的金融服务难点、痛点、堵点问题,从优化信贷服务、降低融资成本、开展银企对接等多个方面出招,力挺民营经济发展壮大。实体经济的活力、企业发展的动力正在不断积蓄。降息之后,企业的贷款利息负担得以减轻,盈利能力也将获得一定改善。特别对于小微企业和民营企业,由于其资金规模相对较小,降息能够显著降低其融资成本,从而鼓励其扩大投资规模。

财信研究院副院长伍超明认为,当前经济面临的突出问题,依旧是有效需求和信贷需求不足。此次降息,一方面将起到刺激需求端,提振企业和居民的信贷需求功效;另一方面也有利于缓解银行面临的利率约束,增强信贷供给意愿和能力。两者双管齐下,以提振实体信心与需求。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟指出,此次降息有利于促进金融机构在资产端继续让利实体经济,推动实际贷款利率、企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降,促进货币信贷投放总量适度、节奏平稳,有利于更好地稳投资、促消费,提振发展信心,激发市场主体活力,为经济向上向好和平稳健康发展创造适宜的货币金融环境。

LPR或“接力”下调 释放稳楼市信号

LPR由“MLF利率+银行加点”构成,随着MLF利率下调15个基点,将于8月21日公布的LPR利率也有望下调。由于LPR与MLF的操作利率呈联动状态,专家普遍认为,5年期以上的LPR有望下调,并进一步引导房贷利率下行。

对于购房者而言,LPR的下降无疑是一个好消息。随着房贷利率的下降,购房者可以获得更加优惠的贷款条件,减少还款压力,提高购房的可负担性。目前,南京、苏州的主流银行的首套房贷利率4%,二套房贷利率为4.8%。若本月5年期LPR报价同步下调15个基点,那么首套利率将降至3.85%。这将激活今年下半年的房屋买卖市场,提振市场信心。

8月15日,国家统计局发布了2023年前7月份房地产开发投资数据。数据显示,2023年前7月份,全国房地产开发投资为67717亿元,同比下降8.5%,跌幅有所扩大。根据中指研究院数据,8月前两周重点50城商品住宅周均成交面积较7月周均下降16.2%,较上年8月同期下降29.3%,市场继续低位调整。预计将有更多城市优化楼市政策,核心城市政策有望加快落地,进一步修复市场预期。

“MLF利率下调,有助于带动LPR同步调降,促进房地产复苏回暖。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,预计LPR5年期报价基准利率下调幅度相对更大一些,从而拓展各地房地产因城施策调控空间,提振楼市需求,加快推动房地产复苏。王青也表示,考虑到当前楼市运行状态,5年期以上lpr报价更大幅度下调的可能性较高,将带动新发放居民房贷利率较快下行,释放更为明确的稳楼市信号,推动房地产行业尽快实现软着陆。

温彬告诉记者,当前在房地产市场活跃度再度回落、预期短期难以明显改善、就业和收入修复受限的状况下,按揭早偿压力居高不下。伴随贷款重定价,LPR下调的效应将体现在居民的月供当中,利息节约、可支配收入增加下,有望提振居民的消费预期,从而为扩大内需、提振经济带来一系列“正反馈”。

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