沉寂多日后,新能源产业链终于迎来大面积反弹。5月15日早盘,新能源板块高开高走,充电桩、锂矿等领域个股轮番上涨,个股实现涨停潮。不过,宁德时代、比亚迪等龙头股上涨乏力。


(资料图片仅供参考)

公募分析指出,新能源近期超跌反弹的逻辑主要是在前期资金外流后,之前最大的担忧——筹码分布拥挤问题——已得到极大程度缓解。在交易拥挤改善、估值处于低位,以及锂电材料板块增速有望超预期等利好因素下,新能源有望迎来新一轮上涨。

需要指出的是,历经2021年大幅演绎后,2022年和2023年以来的阶段性震荡下跌,新能源走势成为A股又一个极致赛道行情的典型案例。重仓新能源个股的主题基金,短时间内从风头无两到跌落谷底,有不少主动权益基金今年以来亏损超过20%。此外还有多只成立在“山腰”的新能源主题ETF,至今仍在被套当中。如果持续坚守新能源,这些基金要想翻盘,需要的远不止于一个反弹行情。

充电桩、锂矿等个股轮番上涨

15日早盘,融捷股份立马冲上涨停,买盘量超8万手。同属于锂矿板块的天齐锂业早盘就涨逾8%,交易额很快就突破35亿元,超过前一交易日全天额度。此外,赣锋锂业、盛新锂能同样高开高走。截至收盘,融捷股份、天齐锂业、盛新锂能均实现涨停,赣锋锂业涨超8%。

新能源板块突然大涨,与现货市场涨价有密切关系。近半个月以来,电池级碳酸锂价格自18万元吨价开启反弹后持续上涨,4月27日至5月12日间的10个交易日,电池级碳酸锂价格已实现十连涨,短短半个月,碳酸锂价格涨幅近40%。亿纬锂能在投资者关系活动中表示,从5月份开始该公司会全面恢复生产,从排产的情况来看,二季度相比一季度会有明显的提升,因为当前材料价格已经趋于稳定,产线调试也基本完成。

表现亮眼的还有充电桩概念个股。英可瑞早盘实现涨停,拉出一根20CM的长阳线;万胜智能高开后迅速上冲,收盘也实现20CM涨停;特锐德涨超10%。

但与上述细分赛道股相比,宁德时代、比亚迪等新能源龙头股上涨乏力,收盘仅实现小幅上涨。但从基本面来看,车企经营数据却较为强劲。乘联会最新数据显示,4月新能源车零售52.7万辆,同比增长85.6%。新能源车渗透率4月份达到32.3%,较去年同期25.7%的渗透率提升6.6个百分点。

具体企业方面,比亚迪新能源汽车销量达210295辆,同比增长98.31%;其中纯电动新车销量达104364辆,同比增长81.81%;插电式混合动力新车销量达105103辆,同比增长118.64%。4月交付量上,生产增程式新能源车的理想汽车继续领先,连续5个月位居第一,同比增长516.3%,在打破单月销量纪录的同时还实现了连续2个月销量保持在2万辆以上;主打性价比电动车的哪吒汽车和零跑汽车销量企稳;以自动驾驶等为研发重点的小鹏汽车4月交付数据较3月回暖。

重仓新能源的基金亏损超20%

拉长时间看,新能源走势是A股近年极致行情下“几家欢乐几家愁”的一个缩影。

根据Wind,新能源指数在2021年实现大幅上涨后,2022年开始进入退潮期,虽然从2022年4月到当年8月有过一段上涨,但在其后再次进入下跌通道。进入2023年,新能源指数在1月和2月份短暂反弹后便持续回调,从2月中旬截至目前跌幅接近20%。

这使得此前重仓新能源个股的主题基金,从风头无两跌落到谷底。比如,华南地区某科技成长基金经理旗下一只重仓新能源的产品在2021年获益丰厚引来市场关注,但在随后的2022年和2023年依然坚守新能源,分别录得了逾20%和近8%的浮亏。截至今年一季度末,该基金重仓股中依然持有宁德时代、比亚迪、星源材质等个股。星源材质2022年累计下跌13.12%,2023年以来截至目前累计跌幅则超过了15%。

此外,华南某位管理规模超300亿元的知名基金经理,因重仓新能源赛道(包括阳光电源、隆基绿能、亿纬锂能等),今年以来多只基金累计跌幅超过两位数,其中有基金跌幅超过20%。

需要指出的是,在2021年新能源赛道大涨的赚钱效应下,2021年下半年和2023年以来多家头部公募密集成立了多只新能源主题ETF,但随后指数从高位回落,从现在往回看,这些主题ETF当时大多是成立在了“山腰”,买入资金持续被套。

有市场人士私下对记者表示,近年极致化赛道行情的轮换,从本质上说,博弈成分远大于价值成分。一个赛道在短时间内崛起,主题基金快速上涨,和其中的机构持有人、基金公司等多方的集体做多有关。但随着分歧出现,这些资金一致行动会很快瓦解,从而使得赛道崩塌,市场资金便重新寻找其他赛道进行又一轮演绎。但A股市场热门赛道并没有多到数不过来,资金来来去去就在其间转,一线新能源龙头此前预期有所透支,但二三线或细分领域个股,如果业绩和基本面能持续提升,资金有可能又回到这里来。

当前能否布局?

和上述人士说法类似,在近期人工智能和“中特估”赛道有所调整后,“新能源卷土重来”的观点再次回到公募视野中来。

华夏基金指出,自2022年7月以来新能源板块已持续调整近10个月,以下两点或可支撑新能源板块在接下来的行情表现:

一是锂电材料板块增速有望超预期:板块个股随一季报业绩披露出现明显分化,龙头公司依靠技术优势、成本优势、规模优势、管理优势,持续实现良好增长,行业预计二季度完成出清。同时受锂电池及储能行业的加持,行业增速远高于此前市场预期。

二是交易拥挤改善,估值处于低位:随着大量资金从新能源板块流入其他主题板块,新能源最大的问题,即筹码出清已基本完成,对比其他制造业板块,新能源板块内的优质龙头公司估值处于明显低位,当前具备布局价值。

根据华夏基金分析,新能源近期超跌反弹的逻辑主要是:随着前期资金的外流,之前最大的担忧——筹码分布拥挤问题——已经得到极大程度缓解。从基本面的角度看,市场悲观因素也得到陆续改善:

一是终端销量担忧,实际从3月下旬起销售情况好转并已保持向好趋势;

二是价格体系崩塌担忧,其实当前库存情况合理,板块自身供需平衡,理论上大降价动机趋弱;

三是利润下降担忧,实际整车板块已经分化,优质公司业绩抬升,同时零部件板块议价能力高于市场预期;

四是板块长期成长性,其实价格战正是促进行业分化显现龙头的催化剂,之前市场质疑在价格战下没有赢家,但其实结果是分化的,近期已有部分公司一季度业绩大增,做得好的企业一样可以跑出来。

在此前举行的2023年春季策略会上,前海开源的基金经理崔宸龙在《全面进攻,站在新一轮繁荣的起点》的演讲中直言,“即使在过去一年整个新能源行业的股票表现还是比较一般的,但我看到整个行业的发展不仅没有减速,反而在加速,各家企业大力发展各种各样的新技术,脚步一刻未停。”崔宸龙认为,作为可再生能源中未来最具有发展潜力、最具有经济性的发电形式,光伏在未来依然具有非常强的发展潜力。投资光伏产业一定要买技术最领先,或者愿意积极拥抱产业或行业大趋势变化的公司。(来源:证券时报)

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